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格力修正收购案的ABC打算 董小姐收好不谢!-股票频道-金融界

来源:未知   作者:admin   日期:2016-11-02 00:18

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  564 位投资参谋已告诉 格力电器(000651) 后市如何操作即时查看

  格力电器(行情000651,买入)正在演出一出大戏,主角不是将97亿元配套募资否决的中小投资者,而是董明珠。大戏演绎至此进入胶着期——收购及配套募资方案将如何修改?不妨恰当进行猜想。

  A筹划

  同时修正收购方案与配套募资方案。如从新评估珠海银隆估值,将收购方法从股份支付改成现金支付,或两种支付方式相联合;又或者适度上调股份支付的增发价钱,以使收购方案趋于中小投资者所理解的公道程度。配套募资部门,可下调董明珠或格力集团的参加份额,不至于被懂得成大股东及治理层包揽的内部募资方案。

  B方案

  鉴于收购方案获得股东大会通过,且如果监管层认可格力电器配套融资被否不本质性影响收购案的逻辑,则收购方案无需修订,仅对配套募资方案进行订正。同样,配套募资部分修订内容仍是着眼于再融资范围、董明珠及格力集团的参与份额。

  C规划

  征引格力电器草案中有关配套融资与收购方案相互独破的条款,直接删掉配套融资部分,收购方案不予修订,参照股东大会决策推动。

  查证格力电器10月28日股东大会决定,需要强调的是:

  一是收购案与配套融资案反对票数相近,统一批中小股东对两方案均持反对意见;

  二是收购案获得通过是因为格力集团(大股东)、河北京海担保投资(二股东,格力与中心经销商合资企业)、管理层(董明珠等)及部分中小投资者合纵的结果,配套融资案被否是由于格力集团、董明珠等作为参与该方案的关系方而躲避表决,以致方案被否。

  之所以强调上述事实,得到的答案是,意在表明格力集团与董明珠是上述交易的相对主角,他们参与表决,收购方案通过,而回避表决,配套融资方案则被否。中小股东否决格力电器配套融资,并非“百姓的成功”,而是格力集团及董明珠“部署不周”,或者高估了在股东大会之前的斡旋才能和股东大会上的把控能力,或者说,是董明珠对局势预估不足。

  家喻户晓,良多上市公司在要害性的股东大会召开之前,往往会“拉票”,即与主要股东获得一致性的体谅看法,以期失掉支持。在不显明违背法律法规的条件下,拉票已是市场广泛较为认可的行动,并非阴谋。

  从格力电器投票成果来看,董明珠这方面的工作并未落到实处,或者说仍有改良的空间。另结合网传的董明珠在股东大会上对股东措辞严格的“训教”来看,董明珠主观上偏向于以为投资者不理由不支持格力电器及其本人,因此,逾8亿股的反对票及配套融资被否应当是董明珠始料未及的事件,一如格力集团2012年向格力电器推举的董事人选周少强被股东大会否决,格力集团同样始料未及。

  未经证明的言论称,周少强彼时被否系格力集团运作失当的结果,董明珠代替周少强接替朱江洪,履职格力电器董事长,而自2001年起,董明珠即为格力电器总裁,主抓销售。

  也就是从2012年起,坊间始终有风闻称格力集团与董明珠并非密切无间。从产权及功利角度而言,格力集团及背地的珠海国资委系格力电器实控人,而董明珠则是格力电器的职业经理人,为格力电器发展做出出色奉献。实践上,董明珠“到点”需退休,除非法律跟党纪另有划定,这是大局部国企引导人的个别门路。

  回到格力电器收购及配套融资案自身,设计实在颇为精妙——格力团体持股比例保持18.22%不变,董明珠个人持股比例从目前的0.74%增至1.3%,其余原股东持股比例均遭稀释,包含第二大股东河北京海担保投资、第三大股东证金公司等。从全部股东持股角度而言,该方案并非平等方案,当然,所有的上市公司收购计划均不可能令股东完整对等,持股比例同比例增减。

  须要指出的是,收购和配套募资方案除了提升格力电器或有总体价值外,格力集团并不会因而提高对格力电器的把持力;事实上,格力集团以不下降持股比例为前提接收收购及配套募资方案,已是对董明珠合格力电器管理团队的最大支撑。

  有不少略显诡计论的舆论直指格力电器收购及配套募资方案更有利于董明珠自己,董明珠客观上确切是最大的受益者——通过收购珠海银隆和事迹对赌晋升格力电器营收和净利,通过介入配套募资进步直接持股比例(单一最大天然人股东)取得更高话语权,通过谋划员工持股打算绑定格力电器重要中高层博得民心。

  从这个意思而讲,格力电器收购及配套募资方案能够修改,然而不能进一步让中小投资者感到本人的利益丧失更重,更不能让格力集团的好处(特殊是持股比例)受到涓滴影响。比方,上述方案C将会降低中小投资者持股比例的稀释空间,却会令格力集团持股比例大幅降落,完全不具备操作空间。

  最后,说两组数据或时光轴——董明珠本届董事长任期截至2018年5月31日,其曾许诺格力电器于2018年前实现2000亿元销售目的。

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